豆粕&美豆:8月抗跌回升,9月能否继续?

2024-09-02

上周五晚,美豆11涨6.5美分收在999美分/蒲,基本逼近1000美分/蒲关键节点,给9月的方向性选择留下了一些悬念。


回顾8月,美豆在上半月尽显颓势,一度跌至950美分/蒲附近,创4年新低。伴随着的,是在全球经济阴霾以及中国需求前景不确定,美豆丰产预期又一再强化下,农户竞相抛售陈豆库存,投机基金也在加大看空押注;中旬以后,面对955美分/蒲的4年低位,美豆新豆出口需求明显改善,美国高温天气的炒作也随即跟上,叠加空头的回补,带动美豆连续2周偏强回升。


不过,美国新豆销售步伐虽然加快,但总体步伐依然落后。据最新美豆周度出口数据显示,截至8月22日当周,美国新豆出口销售净增261.58万吨,高出市场预估为净增150-250万吨的上限。但新豆总销量1016万吨,仍低于去年同期的1294万吨。与之相应的,周度对中国大陆出口销售净增87万吨,年度总销售到290万吨,亦低于去年同期的550万吨。

再看国内,4年低位的抗跌回升、采购情绪升温,同样在上演。


现货市场端,在10-1月买船不足、进口成本抬升等舆论氛围下,下游面对4年价格低位,采购情绪好转,油厂挺价意愿强。


我们看到,自8月23日以来6个交易日的时间,全国主要油厂豆粕成交近190万吨,日均成交达30万吨,相较于8月上旬10万吨/日上下的成交明显升温。其中,远月基差成交120万吨/占2/3,以10-1月为主;现货日度均下来也在10万吨以上。


相应的,沿海地区的现货价格,反弹回升至上周五的2970-3050元/吨区间,较上月中旬的低点2800-2860元/吨区间,反弹110-200元不等。


再看盘面,主力合约M2501亦从8月14日暴跌至2866元/吨后在2900元/吨一线的徘徊,进一步回升至3000元/吨上方,截至发文,小涨在3030元/吨上下,也即今年1月底低点附近。这背后,有国内金融资本的反攻,也有下游点价力量给到的支撑。

进入9月,行业内,美豆逐渐展开收获,季节性收获的压力即将登场,国内则先后迎来中秋、国庆双节;行业外,9月17-18日的美议息会议,是否正式开启降息周期,降息路径和力度又会是如何?依旧牵动着全球金融市场的神经,也关乎着国际资本在美豆等农产品上运作的意图。


接下来,美豆1000美分/蒲关键节点能否有效突破,还是承压?国内油厂的挺价动力,以及国内金融资本继续上攻的动能如何?仍需密切关注。


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