上周五晚，美豆11涨6.5美分收在999美分/蒲，基本逼近1000美分/蒲关键节点，给9月的方向性选择留下了一些悬念。

回顾8月，美豆在上半月尽显颓势，一度跌至950美分/蒲附近，创4年新低。伴随着的，是在全球经济阴霾以及中国需求前景不确定，美豆丰产预期又一再强化下，农户竞相抛售陈豆库存，投机基金也在加大看空押注；中旬以后，面对955美分/蒲的4年低位，美豆新豆出口需求明显改善，美国高温天气的炒作也随即跟上，叠加空头的回补，带动美豆连续2周偏强回升。

不过，美国新豆销售步伐虽然加快，但总体步伐依然落后。据最新美豆周度出口数据显示，截至8月22日当周，美国新豆出口销售净增261.58万吨，高出市场预估为净增150-250万吨的上限。但新豆总销量1016万吨，仍低于去年同期的1294万吨。与之相应的，周度对中国大陆出口销售净增87万吨，年度总销售到290万吨，亦低于去年同期的550万吨。

再看国内，4年低位的抗跌回升、采购情绪升温，同样在上演。

现货市场端，在10-1月买船不足、进口成本抬升等舆论氛围下，下游面对4年价格低位，采购情绪好转，油厂挺价意愿强。

我们看到，自8月23日以来6个交易日的时间，全国主要油厂豆粕成交近190万吨，日均成交达30万吨，相较于8月上旬10万吨/日上下的成交明显升温。其中，远月基差成交120万吨/占2/3，以10-1月为主；现货日度均下来也在10万吨以上。

相应的，沿海地区的现货价格，反弹回升至上周五的2970-3050元/吨区间，较上月中旬的低点2800-2860元/吨区间，反弹110-200元不等。

再看盘面，主力合约M2501亦从8月14日暴跌至2866元/吨后在2900元/吨一线的徘徊，进一步回升至3000元/吨上方，截至发文，小涨在3030元/吨上下，也即今年1月底低点附近。这背后，有国内金融资本的反攻，也有下游点价力量给到的支撑。

进入9月，行业内，美豆逐渐展开收获，季节性收获的压力即将登场，国内则先后迎来中秋、国庆双节；行业外，9月17-18日的美议息会议，是否正式开启降息周期，降息路径和力度又会是如何？依旧牵动着全球金融市场的神经，也关乎着国际资本在美豆等农产品上运作的意图。

接下来，美豆1000美分/蒲关键节点能否有效突破，还是承压？国内油厂的挺价动力，以及国内金融资本继续上攻的动能如何？仍需密切关注。

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