续接昨日文章《M2505巨幅增仓14万手！豆粕、美豆4年低位能撑住吗？》，M2501临近交割月，与之相绑定的12-1月，2-3月的基差合同，都将面临结价/换月；此外，2025收官之际，春节备货也将逐渐提上日程。美豆、豆粕4年低位的走向，无疑关乎着豆粕人的应对。

隔夜，美豆01小跌5.25美分收在985.5美分/蒲，仍处于8月前低附近--4年低位徘徊。

就美豆而言，舆论端，南美丰产的前景仍在施压，多家机构上调巴西豆产量预估到1.7亿吨以上的创纪录水平。资金面，投机基金截至11月26日当周，连续2周净加空；商品基金连续2个交易日累计净卖出美豆7000手。

就整个外盘来看，美元指数106关口强势反弹，工业品自高位回落后出现缓歇后，农产品低位依旧偏弱。其中除却美玉米相关抗跌外，美麦、美豆粉、美豆都弱势处于前低附近，面临考验。

行业外，全球局势混乱：继俄罗斯卢布崩了后，昨日欧元、印度卢比跳水；中东方面，叙利亚局势突变，爆发自2020年3月以来最严重的冲突......全球经济下行，特朗普政策扰动，货币政策，地缘冲突升级等外部乱局下，美豆面临方向抉择。

再看连粕，今天在4年低位率先出现破位下跌迹象！

近月合约M2501，盘中最低下探2833元/吨，下破8月14日低点2866元/吨，创下2020年8月以来新低。

当前主力合约M2505，价格也被打压至最低触及2737元/吨，距离8月14日最低点仅剩20来点；伴随着的是，持仓量再度暴增近15万手，大量空头入场施压。

这背后，有油厂榨利较好的有利条件，有对经济形势、下游需求担忧的风险规避等，油厂或加大了套保的力度。

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